Tovább tart az aranyláz

Az Erste Group elemzése

Túlteljesítette idén a legtöbb befektetést az arany, hiszen árfolyama (dollárban számolva) 7 százalékkal emelkedett 2009-ben¹. Az Erste elemzői szerint az emelkedő trend fennmarad: 2009-ben az ezerdolláros bűvös határt is áttöri. Az arany árfolyama az emelkedő tendencia elején jár, a hosszú távú célár eléri a 2300 dollárt.

Az arany túlteljesítette a legtöbb befektetést, árfolyama 7 százalékkal emelkedett 2009-ben (dollárban számolva)
Számos piaci szereplő arra számított, hogy a tavalyi esztendő után jelentősen megugrik az arany árfolyama, de végül is csalódniuk kellett a nemesfém piaci teljesítményében. Az arany a legtöbb befektetésnél jobb eredményt ért el abszolút és kiváltképp relatív értékben. Az arany árfolyama nyolcadik éves emelkedéssel zárta a 2008-as évet, emellett az eddig eltelt 12 hónapos időszak során is kiemelkedő teljesítményt nyújtott: az arany árfolyama dollárban számolva 7 százalékkal, euróban számolva pedig 8 százalékkal emelkedett.

Ráadásul az arany új csúcsokra ért euróban, brit fontban, kanadai dollárban, dél-afrikai randban, orosz rubelben, indiai rúpiában és számos más devizában számolva.

1.ábra: helyi valutában számolt aranyárfolyam és a helyi tőzsdeindexek összehasonlítása 2008 éves változás %-ban

Az emelkedő trend fennmarad: az arany árfolyama 2009-ben várhatóan átlépi az ezer dolláros álomhatárt
Az aranyat régóta arra használják a befektetők, hogy portfólióik értékét bebiztosítsák az infláció ellen, ám újabban ismét a többezer éves monetáris szereppel kezdték felruházni. Az arany világszerte elfogadott csereeszköz, ami hosszú időszakokra meghatározza vásárlóerejét és ezáltal az értékét is. Mivel a természetben ritkán fordul elő, megfelel a fizetőeszközökkel szemben támasztott alapvető követelményeknek. A pénzügyi válság következtében nem egy jegybank ismét a sárga fém felé fordult, ugyanis az aranytartalék puszta megléte is bizalmat szül.

Az erőteljes növekedés jegybankok által követett politikája – s ennek nyomán a történelmi mértéket öltő pénzgyártás – valamint az államadósságok világszerte jelentkező rendkívül nagy mértékű felduzzadása az elkövetkezendő évek legsúlyosabb problémájává teheti az inflációt. A jelenleg világszerte tapasztalható szinte nulla százalék mértékű kamatszintek és az amerikai dollárt érő egyre élesebb kritikák tökéletes alapot biztosíthatnak az aranyárfolyam további emelkedésének. – „Továbbra is kiemelkedő kockázat/megtérülés arányt látunk az aranybefektetések terén. A jelenlegi konszolidációs szinteket remek beszállási lehetőségnek tartjuk, valamint közép- és hosszú távon is magasabb aranyárfolyamot képzelünk el. A híres ezerdolláros unciánkénti álomhatár egyértelműen újra megdől 2009-ben: az első célárunk éppen ezért 1300 dollár” – jelentette ki Ronald Stöferle, az Erste Group nemzetközi tőkepiaci elemezője

A tőkének a reáleszközökbe történő menekülése elkerülhetetlen az inflációs környezetben – az arany a legjobb ellenszer pánik estén
A monetáris gátak átszakadása és a pénz forgási sebessége újra felgyorsul, az ennek következtében fellépő inflációs környezetben a tőke várhatóan reáleszközökbe menekül majd. Általánosságban a nyersanyagok húznak majd hasznot ebből a helyzetből, kiváltképp az olaj és az arany árfolyama emelkedik magasra. – „Ezért továbbra is az a javaslatunk, hogy a befektetők az eszközallokáció pánikbiztos elemeként, valamint a vásárlőerő hosszú távú megőrzésének egyik eszközeként számoljanak az arannyal” – jelentette ki Ronald Stöferle.

2. ábra: aranyárfolyam alakulása legutóbbi aranypiaci jelentésünk (2008 június) óta más eszközosztályokkal való összehasonlításban éves változás %-ban

A 2008. évben elért pozitív teljesítmény alapján a sárga fémbe vetett bizalom várhatóan újra növekszik majd. Az 1970-es években íratlan törvénynek számított, hogy a befektetett eszközök legalább egyötödét aranyban kell tartani. A nyolcvanas években az arany és az aranybányászati társaságok részvényei a világ pénzügyi eszközeinek 26 százalékát tették ki, ugyanez az arány ma a világ eszközállományára vetítve mindössze 0,6 százalék. Még ötezer dolláros unciánkénti aranyár mellett is csak a világ pénzeszközeinek három százaléka lenne aranybefektetés. Az Erste Group aranypiaci szakértői jelenleg azt javasolják a befektetők számára, hogy eszközeik 5-10 százalékát fektessék a nemesfémbe.

Az aranyárfolyam az emelkedés elején jár – a hosszú távú célár 2300 dollár
– „Úgy véljük, hogy az arany ára stabilan felfelé tart. Ezen túlmenően azt is gondoljuk, hogy az emelkedésnek még csak a felét láttuk eddig és a leglátványosabb szakasz még előttünk áll. A nyersanyagok és a nemesfémek általában kifejezetten hosszú, legalább 15-20 éves ciklusokat mutatnak. A legutóbbi bikapiac 2001-ben kezdődött, tehát még csak a ciklus felénél járunk. Ezáltal a ciklus végére vonatkozó 2300 dolláros célárunk most még reálisabbnak tűnik, mint valaha” – zárta le az arannyal kapcsolatos előrejelzését az Erste Group elemzője.

¹június 28-án, 940 dolláros unciánkénti ár mellett