2015 13 OKT.
Újra negatív tartományban az infláció

Barczel Vivien és Ürmössy Gergely:

A KSH közlése szerint 0,4%-kal csökkent az infláció szeptemberben éves alapon. Az adat meglepetést okozott, ugyanis nem számítottunk visszaesésre az ősz első hónapjában. Továbbra is az üzemanyagok árának csökkenése húzza le leginkább a fő mutatót, ami havi alapon 5,1%-os mérséklődést mutatott a Statisztikai Hivatal számításai szerint. Mellette a szolgáltatások ára csökkent kis mértékben (-0,6% hó/hó) augusztushoz képest, amely elsősorban szezonális hatásoknak köszönhető. A maginflációt vizsgálva elmondható, hogy a hónapok óta látott 1,2% körüli értéktől most sem sikerült elszakadni, ugyanis 1,3%-on állt az éves mutató. Így deflációs kockázat továbbra sincs.

Ami a kilátásokat illeti, a következő hónapokban már pozitív tartományban lehet a mutató, bár még mindig nyomott inflációs folyamatokra számítunk. A fő szám folyamatosan emelkedhet év végéig, így decemberbe meghaladhatja a 1,5%-ot. Mindezzel együtt az év egészére nézve 0% közeli átlagos inflációs rátával számolunk. A jegybanki politikát illetően az alacsony fogyasztói árindex további támogatást nyújt a jelenlegi alacsony kamatszint (1,35%) hosszú távú fenntartásában. Várakozásaink szerint legalább 2016 végéig változatlan marad az alapkamat, míg a döntéshozók 2017 harmadik negyedévére teszik az első kamatemelés időpontját.

További információ: 

Barczel Vivien
+36-1-373-2026
vivien.barczel@erstebank.hu

Ürmössy Gergely
+36-1-373-2830
gergely.urmossy@erstebank.hu