Nyeste Orsolya, vezető makrogazdasági elemző

A KSH ma reggel tette közzé a második negyedévre vonatkozó előzetes GDP gyorsbecslését.  E szerint a gazdaság a második negyedévben negyedéves szinten 14,5%-kal, éves összehasonlításban pedig 13,6%-kal zuhant. A visszaesés jóval mélyebbnek bizonyult az előzetesen vártnál, a mi várakozásunk az éves indexre -10,8% volt. Az első félévben 6,1%-os volt az éves szintű visszaesés.

A részletes bontás egyelőre nem ismert, azokat szeptember 1-én teszi majd közzé a KSH. A hivatal rövid kommentárja szerint a koronavírus okozta járvány miatt kialakult rendkívüli helyzet hatására a legtöbb nemzetgazdasági ág termelése visszaesett, a szolgáltatások és az ipar egyaránt nagymértékben hozzájárultak a gazdasági teljesítmény alakulásához.

Mivel az ipar teljesítménye a havi ipari termelési adatokból viszonylag jól becsülhető, valószínűsíthető, hogy a szolgáltatások visszaesése volt nagyobb mértékű az előzetesen vártnál. Összességében pedig minden gazdaság ág recessziót mutathatott az időszakban, a járványhelyzet miatti korlátozások ekkor - a negyedéven belül pedig áprilisban - hatottak a legerősebben. A pandémiás helyzet okozta gazdasági visszaesés mélypontját minden bizonnyal elértük a második negyedévben, s várhatóan innen már a felépülés következik.  

A gazdaság állapotáról jelenleg elérhető indikátorok viszonylag gyors kilábalást mutatnak a tavaszi mélypontok után. Az utóbbi időszakban kifejezetten biztató adatok érkeztek az ipar, az építőipar, illetve a kiskereskedelem területéről is. A szolgáltató szektor esetében viszont vélhetően lassabb lesz az újjáépülés. Számos szektor helyzetét még mindig korlátozások nehezítik, emellett a keresleti oldal helyreállása is bizonytalanabb ezeken a területeken. Az ipari export távolabbi kilátásait döntően meghatározó külső kereslet alakulása kapcsán szintén nehéz tisztán látni, a nemzetközi fellendülés tartósságát egyelőre kérdőjelek övezik. Bonyolítja a képet a járvány második hullámától való félelem. Egyelőre nem tűnik valószínűnek, hogy a tavaszi hasonló széles körű korlátozó intézkedések bevezetésre és lezárásokra sor kerül, azonban mind az üzleti, mind a fogyasztói bizalom újjáépülését jelentősen gátolhatja a járványhelyzet megoldatlansága.

Alapelőrejelzésünk nem számol nagyon súlyos újabb korlátozásokkal az év hátralévő részében. Negyedéves szinten így pozitív növekedési rátákat várunk az év harmadik és negyedik negyedévére. A felpattanás azonban vélhetően nem lesz annyira gyors, hogy az éves növekedési indexek is pozitívba kerüljenek. Az idei évi GDP előrejelzésünk -4,6%, azonban a vártnál mélyebb második negyedéves recesszió nyomán a lefelé mutató kockázatok érdemben erősödtek.

További információ:

Nyeste Orsolya
orsolya.nyeste@erstebank.hu