Nyeste Orsolya, vezető makrogazdasági elemző

A KSH ma reggel tette közzé a szeptemberi fogyasztói inflációs adatokat. A fogyasztói árak havi szinten 0,4%-kal csökkentek, s így meglepetésre az éves index 3,4%-ra lassult az augusztusi 3,9%-ról. Az elemzői előrejelzések konszenzusa és a mi előrejelzésünk is az augusztusi szinten, vagyis a 3,9%-on való stagnálást várta. A maginflációs mutatók szintén javultak: a maginfláció 4%-ra lassult az augusztusi 4,7%-ról, míg az MNB által számolt adószűrt maginfláció 4,2%-ról 3,5%-ra csökkent.

A pozitív inflációs meglepetésben fontos szerepe volt a vártnál erősebbnek bizonyuló szezonális hatásoknak. Egyrészt az élelmiszerek árai a szezonális élelmiszerek olcsóbbá válásának köszönhetően havi szinten 0,4%-kal mérséklődtek. Éves szinten így az élelmiszerárak növekedése 7,3%-ra lassult. Másrészt pedig a szolgáltatásoknál mutatkozott egy erős szezonhatás, miután az üdülési szolgáltatások árai 6,9%-kal csökkentek havi szinten szeptemberben. Emellett csökkent a mobiltelefonálás és az Internet szolgáltatások költsége is, így összességében a szolgáltatások árai havi szinten 0,9%-kal mérséklődtek. A szolgáltatás főcsoport éves árindexe ezzel 2,4%-ra lassult.

A többi árkategóriában nem mutatkozott nagy meglepetés. A járműüzemanyagárak kisebb mértékben, 0,5%-kal nőttek havi szinten, azonban éves szinten az árak még mindig 3,4%-kal alacsonyabban álltak. A tartós fogyasztási cikkek árai kisebb mértékben tovább nőttek, 0,2%-kal, éves indexük pedig 2,6%-on stagnált.

A mai inflációs adatok csökkentették az rövidebb távú inflációs feszültségeket, hiszen a bázishatás a negyedik negyedévtől további lassulást hoz majd az éves indexekben. A forint is erősödött az adatra, s az MNB-n lévő rövid távú kamatemelési nyomás érdemben enyhült. Így nem volt már meglepetés, hogy a mai egyhetes betéti tenderen a kamatláb továbbra is 0,75% maradt. 

További információ:

Nyeste Orsolya
orsolya.nyeste@erstebank.hu