Nyeste Orsolya, vezető makrogazdasági elemző

A megelőző hónap mintázata ismétlődött meg októberben is: míg a kiskereskedelmi forgalmi adatok az előzetesen vártnál gyengébbnek bizonyultak, az ipari termelési adatok a konszenzusnál jóval erősebbek lettek. A KSH közleménye szerint a munkanaphatással igazított éves ipari volumenindex 2,7%-os emelkedést mutatott, meghaladva az általunk várt 0,5%-ot. A szezonálisan és munkanappal kiigazított adatok alapján az előző hónaphoz képest a termelés bővülése 2,8%-os volt, azaz - a BMI adatok által sugallt - enyhe lassulás helyett gyorsulás mutatkozott szeptemberhez képest. Az idei októberi kevesebb munkanap miatt az igazítatlan éves index enyhébb, 0,6%-os növekedést mutatott. Az év első tíz hónapjában 8,2%-kal csökkent az ipar volumenindexe.

A részletek egyelőre nem ismertek, azokat december 11-én teszi majd közzé a KSH. A hivatal rövid kommentárja szerint a legnagyobb súlyú járműgyártás, illetve a számítógép, elektronikai, optikai termék gyártása bővült, ugyanakkor a feldolgozóipari alágak többségében, köztük az élelmiszer, ital és dohánytermék gyártásában is csökkent a termelés volumene. A kilábalást tehát az elsősorban exportra termelő ágazatok dominálták, hasonlóan a megelőző hónapokban látott tendenciához. 

Összességében a járvány első hullámával összehasonlítva most jóval kedvezőbb a kép. Fontos tényező, hogy a tavaszi helyzettel szemben most az ellátási láncok nem törtek meg. Emellett a magyar ipari export szempontjából meghatározó külső kereslet is stabil, hiszen az ázsiai gazdaságok válságból való kilábalása egyelőre töretlennek mutatkozik. A negyedik negyedéves növekedési kockázatok így a belső kereslet oldaláról mutatkoznak majd meg. Továbbra is fenntartjuk így az előrejelzésünket, miszerint a magyar GDP a negyedik negyedévben 2,5-3%-kal csökkenhet, azaz a visszaesés mértéke jóval alacsonyabb lesz a második negyedévben látott, közel 15%-os negyedéves szintű zuhanásnál. Az év egészére 6,1%-os GDP csökkenést várunk, amit 4% közeli növekedés követhet 2021-ben.

További információ:

Nyeste Orsolya
orsolya.nyeste@erstebank.hu